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ST意法半导体在2025年第二季度实现营收27.7亿美元，毛利率保持在33.5%。毛利润为9.26亿美元，同比下降28.5%，运营亏损1.33亿美元，其中包括1.9亿美元的减值和重组费用。

◎ 工业领域表现强劲，营收超预期并实现环比显著增长，成为主要驱动力。◎ 汽车领域营收环比增长14%，但受特定客户影响，订单出货比低于1。◎ 个人电子和通信设备领域保持稳定，展望第三季度，营收预计达到31.7亿美元，毛利率维持33.5%。

从产业趋势看，意法半导体正加速转向软件生态主导、平台化产品和系统级解决方案，并积极布局800V AI数据中心电源等新兴应用领域。

Part 1

 微控制器生态稳健增长，

嵌入式平台成为支撑主轴

二季度，ST意法半导体实现营收27.7亿美元，同比下降14.4%，但环比回升明显，超出此前展望中点5600万美元，主要由工业和个人电子领域带动。

毛利率为33.5%，同比下降660个基点，反映出产品组合变化、制造效率下降及闲置产能费用等影响，但较上季度小幅回升。

从各业务部门来看

◎ 嵌入式处理（EMP）实现环比14.1%增长，是表现最亮眼的板块，带动整体利润修复；◎ 模拟产品与传感器（AM&S）环比增长5.9%；◎ 功率与分立器件（P&D）和射频与光通信（RF&OC）环比增幅分别为12.9%和10.1%。终端市场方面，工业环比增长15%，汽车增长14%，表明周期性回暖迹象明显。◎ 运营利润受到减值与重组支出拖累，导致GAAP下运营亏损1.33亿美元，但非GAAP口径下运营利润率恢复至2.1%。◎ 净利润为-9700万美元，摊薄每股收益-0.11美元；◎ 剔除一次性因素后，非GAAP净利润为5700万美元，EPS为0.06美元。在资本支出方面，公司投入4.65亿美元用于制造重组，经营活动净现金流同比大幅下滑至3.54亿美元，自由现金流转负至-1.52亿美元，库存总额达32.7亿美元，周转天数为166天。尽管短期盈利承压，ST通过削减运营费用和调整产能结构，为后续财务恢复与效率提升奠定基础。

二季度意法半导体在嵌入式处理部门（EMP）的表现尤为突出，营收达8.47亿美元，环比增长14.1%，是所有部门中恢复最强的板块，核心是STM32微控制器平台。

得益于广泛的开发者支持、配套开发工具与软件生态的不断丰富，STM32微控制器的软件用户数量在过去12个月内增长至近150万，年增长超过15%，嵌入式系统的生态价值已成为微控制器产品的关键竞争力。

在技术层面，STM32平台持续迭代，覆盖从入门级8位到高性能的双核ARM Cortex-M33架构产品，集成图形、AI推理、安全加密和低功耗管理等模块。

意法半导体通过提供HAL库、CubeMX配置工具与FP-AI-VISION等AI应用包，降低客户开发门槛，并强化产品在工业自动化、白色家电、边缘计算与能源管理等领域的适配能力。

通用微控制器市场的库存周期出现反转。尤其在中国，分销渠道库存基本回归正常水平，其他亚洲市场也接近健康状态。

这为后续订单恢复提供了底层支撑。通过对嵌入式处理业务的持续投入，意法半导体正在将其微控制器平台推向软件定义硬件的发展路径，未来更可能朝着边缘智能节点、车载智能域控、低功耗AI芯片等应用拓展，形成平台型收入结构。

Part 2

汽车与工业结构分化，

功率业务承压但新应用带动复苏

二季度汽车终端同比下降24%，但环比回升14%，市场开始走出底部。增长主要来自亚太（不含中国）和美洲地区，传统汽车电子客户的需求逐步回温。

意法半导体在车用微控制器（Stellar系列）、智能电源管理与传感器模块上实现较强订单获取，例如为中国领先新能源车企提供的单盒式制动系统、为国际Tier-1提供的第三代气囊控制平台等项目。

在技术产品层面，意法半导体的碳化硅MOSFET与模块仍是核心竞争点，但在过去两个季度受到库存修正与终端放缓的双重影响。

P&D（功率与分立器件）部门营收为4.47亿美元，同比下降22.2%，利润率为-12.5%。

这部分负增长反映出碳化硅业务扩产滞后与客户项目节奏调整的影响，且制造端闲置产能费用持续拉低利润率。

工业领域实现了更强的恢复。环比增长达15%，主要受益于电源管理、太阳能逆变器、工业风扇、电机驱动等功率产品的需求改善，尤其在中国和亚太分销渠道库存改善之后，拉动了补库存行为。

同时，意法半导体正积极参与800V DC AI数据中心电源架构建设，提供DC-DC转换、负载点稳压器以及支持AI推理板卡功耗密度的新型电源解决方案。

这类高功率密度、高可靠性场景对其电源IC设计能力提出新要求，要求具备更高频率、更强EMI抑制能力和热设计性能。

在传感器领域，MEMS产品在集装箱追踪、可穿戴、智能家电等场景中实现一定恢复，未来可能随工业数字化与边缘感知节点增多而迎来进一步增长。

这一轮汽车与工业市场的需求结构呈现差异化，前者的高价值项目为长期增长奠定基础，后者的快速恢复反映了短期修复节奏。

对意法半导体而言，下一阶段关键在于提升产品组合质量，减少标准功率器件对波动的依赖，转向更具系统集成属性的电源与感知平台。

小结

意法半导体在2025年第二季度实现了从周期低谷向初步复苏的过渡。营收达27.7亿美元，毛利率维持在33.5%的区间中点，意法半导体正朝“平台+生态”的方向转型。

嵌入式系统、AI电源、数字汽车电子等技术路径均体现出其意图通过软件定义、系统级解决方案提升单客户价值密度，降低单品价格周期对收入与利润的扰动。在周期转折点未完全确认前，企业的策略选择显得尤为关键。

       原文标题 : ST意法半导体2025年Q2财报：工业领域表现强劲，传统汽车电子回温